OPINION

Інфляція у грудні була учетверо нижчою за прогнозовані показники

Богдан Данилишин
15 січня, 2024 понедiлок
14:01

Інфляційні тенденції тогорічного грудня

Зміст

За підсумками 2023 р. річний рівень інфляції склав 5,1%, що в 5 разів нижче фактичного рівня початку року і в 4 рази нижче прогнозних значень, які очікував Національний банк на початку року. В останньому місяці 2023 року ціни зросли на +0,7%, так само як і у грудні 2022 року. Базова інфляція в річному вимірі склала 4,9% проти 22,6% на початку року.

Найбільший понижувальний тиск на рівень споживчих цін справили такі категорії товарів та послуг як хлібопродукти, яйця, олія, цукор, одяг та взуття, предмети домашнього вжитку та побутова техніка, послуги зв’язку та відпочинку, житлово-комунальні послуги (крім електроенергії), послуги залізничного транспорту. Ціна на зазначені товари та послуги впали або ж мінімально зросли.

Натомість більш ніж на 10% зафіксовано зростання цін таких категорій товарів та послуг як м’ясо та м’ясопродукти, послуги електропостачання, амбулаторні медичні послуги, послуги освіти, послуги проживання та харчування.

Читайте також: В Україні зафіксовано підвищений попит на іноземну валюту

Зараз як загальна, так і базова інфляція перебувають у рамках цільового діапазону НБУ, однак початково входження в цей цільовий діапазон планувалося лише починаючи з 2026 року. На кінець 2023 р. НБУ прогнозував інфляцію розміром 21%. Із-за стрімкого зниження інфляції фактичні реальні процентні ставки в економіці стали сильно позитивними (10+% річних). Умови високих реальних процентних ставок зумовили звуження ринків банківського кредитування економіки та державних облігацій. Все це стримувало відновлення попиту та стримувало ріст цін.

Основним чинником, що зумовив прискорене входження інфляції в цільовий діапазон було скорочення сукупного попиту (на 25% відносно довоєнного рівня). Ключові фактори скорочення попиту – війна, виїзд біженців за кордон (понад 6 млн осіб), мобілізація чоловіків до лав ЗСУ, високий рівень безробіття (близько 20% робочої сили).

Також на зниження рівня інфляції вплинуло перенасичення внутрішнього ринку аграрною продукцією за рекордного врожаю. Внаслідок блокування зовнішньоторговельних шляхів експорт агропродукції впав на 7% у річному вимірі.

Вагомим стримувальним фактором інфляції є стабільність обмінного курсу, який вже 1,5 року зберігається на рівні 37-38 грн за 1 дол. США, що сприяє стабілізації цін на імпортні товари.

З початку війни Україна отримала близько 75 млрд дол. зовнішньої фінансової допомоги (в т.ч. від МВФ – 7,2 млрд дол.), що дозволило не лише покрити дефіцит платіжного балансу, але й наростити валютні резерви до понад 40 млрд дол. (понад 5 місяців імпорту). Подальша стабілізація валютної позиції залежить від достатності та ритмічності надходження зовнішньої допомоги.

Читайте також: Прямі поточні витрати на боєздатність ЗСУ становлять половину всіх витрат держбюджету

Стримувальним фактором росту інфляції також є збереження урядом часткового мораторію на підвищення житлово-комунальних тарифів. Однак, даний фактор слід розглядати як відтермінування приросту цін, оскільки майбутня ринкова корекція цих адміністративних тарифів буде неминучою.

З іншого боку, потенційно значні інфляційні ризики зберігаються з боку фіскального дефіциту, рівень якого досяг 26% ВВП за 2023 рік. Однак, на цей час вплив фіскального дефіциту на ріст цін є обмеженим, оскільки його розмір становить лише 2/3 від втрат номінального ВВП.  Також "фіскальну інфляцію" стримує той факт, що понад 50% державних витрат спрямовуються на оборонні потреби, які переважно не впливають на активізацію попиту.

Подальші перспективи інфляції визначатимуться як проінфляційними, так і контрінфляційними факторами. Низький споживчий попит стримуватиме розкручування інфляційної спіралі. Водночас підвищення тарифів на електроенергію, відновлення податків на автомобільне паливо, значний фіскальний дефіцит, потенційно ризики девальвації гривні залишаються вагомими проінфляційними чинниками.

Спеціально для Еспресо.

Про автора: Богдан Данилишин, професор Київського національного економічного університету ім. Вадима Гетьмана, ексголова Ради НБУ.

Редакція не завжди поділяє думки, висловлені авторами блогів.

Теги:
Читайте також:
Київ
+24°C
  • Київ
  • Львів
  • Вінниця
  • Дніпро
  • Донецьк
  • Житомир
  • Запоріжжя
  • Івано-Франківськ
  • Кропивницкий
  • Луганськ
  • Луцьк
  • Миколаїв
  • Одеса
  • Полтава
  • Рівне
  • Суми
  • Сімферополь
  • Тернопіль
  • Ужгород
  • Харків
  • Херсон
  • Хмельницький
  • Черкаси
  • Чернівці
  • Чернигів
  • Біла Церква
  • USD 41.2
    Купівля 41.2
    Продаж 41.7
  • EUR
    Купівля 45.9
    Продаж 46.62
  • Актуальне
  • Важливе
2024, п'ятниця
20 вересня
16:57
Інфографіка
Дмитро Різник, Ліга чемпіонів, Шахтар
Українця визнали найкращим воротарем 1-го туру Ліги чемпіонів
16:51
Інтерсіті
Укрзалізниця запускає Wi-Fi у 16 поїздах Інтерсіті
16:46
Оновлено
Хезбола, Ліван
"Хезболла" випустила понад 150 ракет по півночі Ізраїлю. ЦАХАЛ у відповідь завдав удару по Бейруту
16:41
Оновлено
Урсула фон дер Ляєн
Фон дер Ляєн прибула до Києва та оголосила, що ЄС надасть Україні кредит у 35 млрд євро
16:39
Огляд
Сила "Да Вінчі": що подивитися на вихідних
16:37
Microsoft
Microsoft випустила застосунок Windows App для віддаленого доступу до ПК
16:36
Огляд
Aero Azimuth
Нічний жах для росіян: все про Aero Azimuth – комплекс, що допоможе знешкоджувати не дрони, а екіпажі, які ними керують
16:34
Перша група українських пілотів завершила підготовку на літаках Alphajet у Франції
Перша група українських пілотів завершила навчання на літаках Alphajet у Франції
16:30
Зеленський
Зеленський заявив, що План перемоги розрахований на швидкі рішення партнерів із жовтня по грудень
16:30
Допомога ВПО
Уряд виділив ще 21 млн грн на компенсації за розміщення ВПО
16:23
Ексклюзив
Покровськ
До Покровська та Курахового доїхати можна, але пересуватися у цих містах небезпечно, - волонтер Маховський
16:15
Запорізька АЕС
МАГАТЕ закликало Росію негайно деокупувати ЗАЕС і повернути станцію під український контроль
16:13
зерно, пшениця, комбайн
Україна зібрала врожай пшениці, який майже вчетверо перевищує її споживання всередині країни, – Шмигаль
16:05
Джонні Депп
Джонні Депп отримає нагороду за кар’єру на Римському кінофестивалі, де представить свій фільм про Модільяні
16:01
Одеса обстріл
Росіяни здійснили ракетний удар по Одесі: пошкоджено припортову інфраструктуру, є поранені
16:00
OPINION
Чому параметри інфляції викликають дискусії
15:56
Інфографіка
Ціни на пальне, АЗС
Ціни на пальне сьогодні: скільки коштують бензин, газ і дизель
15:51
Кукурудза
На Вінниччині через посуху аграрії втратять 40% врожаю кукурудзи
15:48
САУ "Богдана"
Україна отримала від Данії 40,7 млн євро на виробництво САУ "Богдана"
15:38
Окупанти здійснили артобстріл Костянтинівки: поранено 5 цивільних
15:34
Підозрюваному у вбивстві на АЗС у Києві обрали запобіжний захід
Вбивство на АЗС у Києві: підозрюваному обрали запобіжний захід
15:31
Ексклюзив
ЗСУ
Окупанти досягли піку своїх наступальних можливостей на Покровському напрямку, - військовослужбовець 68-ї окремої єгерської бригади
15:25
на фото президент України Володимир Зеленський і президентка Єврокомісії Урсула фон дер Ляєн
Президентка Єврокомісії розкрила деталі плану підтримки української енергетики в зимовий період
15:23
Оновлено
Забруднене повітря у Києві
Забруднення повітря у Києві: концентрація пилу в 5 разів перевищує норму
15:08
OPINION
Заборона Telegram - лише PR-акція, а не державне реагування
15:01
Володимир Зеленський
Другий саміт миру може поставити в цій війні крапку, яка ніколи не стане трикрапкою, - Зеленський
14:51
На фото: Майкл Дуглас отримав "Золоту пальмову гілку" у Каннах
Уявляв Східну Німеччину до падіння муру, а побачив фантастичний мегаполіс: Майкл Дуглас розповів про поїздку до Києва
14:40
В Україні засудили поплічника Кадирова, причетного до катувань цивільних під час боїв за Київ
14:16
путін
Путін не поїде до Мексики, яка є членом МКС, на інавгурацію президентки
14:06
OPINION
Крим, Сікорський та образи. Чи є в України план Б щодо Криму?
13:47
"Легкий, надихаючий і справжній": "Океан Ельзи" випустили 10-й альбом "Той день"
13:38
погода, Львів
Від +8 °C до +27 °C: Наталка Діденко розповіла, якою буде погода на вихідні
13:32
на фото Верховна Рада України
У ВР внесли законопроєкт, який дозволить почати роботу поштового банку
13:25
Оновлено
Telegram
Українським держслужбовцям та військовим обмежили використання telegram
13:16
пам’ятник Пушкіну в Одесі
В Одесі пообіцяли демонтувати пам'ятник Пушкіну, коли отримають дозвіл ЮНЕСКО
12:54
Розмінування Київщини триває
В Україні від початку повномасштабної війни розмінували понад 5 тис. кв. км
12:46
Дональд Трамп
Американці єврейського походження будуть частково винні, якщо я програю у виборах, - Трамп
12:36
Гра у кальмара
Netflix показав трейлер другого сезону "Гри в кальмара"
12:35
Росіяни від початку доби атакують Херсон та область: загинув чоловік, є поранені
12:34
технології відбудова України Михайло Федоров
Україна посіла 5 місце у світі за рівнем розвитку цифрових держпослуг
Більше новин