OPINION

Курс валют, податки, боргові папери. Фінансові підсумки року

31 грудня, 2023 неділя
10:30

Як не крути, питання курсу залишається у фокусі уваги українців. З моменту повномасштабного вторгнення офіційний курс гривні до долара було зафіксовано на рівні 29,25 грн, згодом його переставили на позначку 36,56. Таким він пробув понад рік, до жовтня цього року, коли перейшов у режим керованої гнучкості

Зміст

Ключовою тут є, власне, керованість, адже Нацбанк залишається основним гравцем на валютному ринку, який утримує курс від різних коливань. В перші дні зміна курсу була в межах кількох копійок, після чого гривня навіть укріпилася до 36,0, здивувавши багатьох учасників ринку. Однак в умовах, коли Нацбанк продає щодня значний обсяг валютних резервів, розраховувати, що курс долара через рік буде хоча б на тому ж рівні, не доводиться. Можна сказати, що ринок переважно очікує помірної девальвації в межах 5-10% наступного року.

Підстав для такого оптимізму є багато — тридцять дев’ять мільярдів причин. Саме таким було значення розміру міжнародних резервів НБУ на 1 грудня 2023 року проти лише $28,5 млрд на початок 2023 року. Такий результат вдалося досягти коштом переважно своєчасного надходження міжнародної фінансової допомоги, на відміну від року минулого. ЇЇ обсяг дає змогу закривати дефіцит бюджету, але є більшим за дефіцит валюти. Звісно, з поправкою на чинні валютні обмеження, які цей самий попит сильно стримують.

Таким чином, надходження валюти в країну були більшими за відтік, дозволивши Нацбанку більш впевнено себе почувати, почати послаблювати деякі валютні обмеження.

А від надходження цієї самої допомоги, а також функціонування транспортних коридорів як морем, так і сушею, де в України виникли проблеми на її західному кордоні, залежатиме ситуація на валютному ринку у 2024 році.

На готівковому валютному ринку, де у Нацбанку є трохи менший вплив у порівнянні з ринком безготівковим, теж відбувалися важливі події. Ключовим показником є різниця між офіційним курсом та готівковим. Банки та окремі фізичні особи заробляли на цій різниці у 2022 році, однак ближче до березня 2023 року спред сильно звузився. В якийсь момент ці курси навіть зрівнялися. Оця різниця між курсом вулиці та курсом на сайті НБУ є актуальним індикатором стану справ. Адже паралельне існування декількох курсів валюти, між якими є суттєва різниця, ніколи не є позитивним явищем. Воно загрожує викривленням ринку та спробами арбітражу між цими курсами.

У 2023 році спостерігалося помітне зниження інфляції – темпи зростання цін сповільнилися з 26,6% у 2022 році до 5,1% у листопаді 2023 року в річному вимірі. Формулювання можуть бути оманливими: зниження темпів зростання споживчих цін, навіть таке різке, не означає, що ціни знизилися. Ні, вони продовжують зростати, але вже менш різко. Це дало змогу Нацбанку знизити цього року облікову ставку з 25% до 15%. Не обійшлося без нарікань на надто пізнє зниження ставки – високий її рівень дозволив банкам заробити цього року близько 90 млрд грн доходу від вкладень у депозитні сертифікати. Наприкінці року банківський сектор отримав несподіваний «сюрприз» у вигляді закону зі зворотною дією, яким оподатковуватимуться прибутки банків за 2023 рік  за ставкою 50% проти звичних 18%. Загалом правильний підхід до оподаткування ситуативних високих доходів довелося застосовувати в не дуже правильний спосіб.
Першу половину 2023 року банки підвищували ставки за депозитами в гривні, реагуючи із певним запізненням на підвищення облікової ставки до 25% в році попередньому. Нацбанк був стурбований великим обсягом коштів на поточних рахунках фізичних осіб. Розрахунок був простий: у будь-який момент ці кошти можуть бути спрямованими на покупки споживчих товарів, що прискорило б зростання цін, чи на валютний ринок. Запроваджені регуляторні зміни стимулювали банки пропонувати клієнтам строкові депозити терміном від трьох місяців, в результаті чого в багатьох банках практично зникли коротші депозити.

А от для валютних депозитів зміни в ставках не спостерігалося. Попри те, що на світових ринках ставки як у доларі, так і в євро оновлювали багаторічні максимуми, вкладники українських банків цього не відчули. Основним фактором виступали валютні обмеження. Восени минулого року банки змогли продавати населенню безготівковий долар за умови розміщення коштів на депозиті. Навесні цього року, коли такі депозити закінчувалися й клієнти почали знімати валюту, банки спробували втримати клієнтів підвищенням ставки. Надалі валютні обмеження ще трохи послабили, дозволивши покупку безготівкової валюти без умови розміщення її на депозит. Оскільки багато клієнтів вирішили не знімати придбану валюту, а тримати її на поточному рахунку як захист проти девальвації, для банків відпала потреба у підвищенні ставок за валютними депозитами.

Велика кількість українців відкрила для себе вкладення в облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) минулого року. Після початку війни це був один із варіантів підтримки уряду країни, на яку напав ворог. Зараз, коли загроза самому існуванню країни зменшилася, державні облігації стали помітним інструментом для заощадження і спроб захистити свої кошти від інфляції. Вкладення населення в цей інструмент досягли 51 млрд грн. Так, обсяг вкладень населення в облігації, які номіновані у гривні, з початку року зріс на 72%, до 25 млрд грн. Доларових ОВДП у власності громадян приросло на 59%, до $637 млн. На даний момент на ринку пропонуються ставки у гривні від 15,5% для коротких ОВДП  з погашенням у травні наступного року і до 18-19% річних для більш довгих облігацій, що погашаються у 2025-2027 роках. Для доларових облігацій ставки коливаються в діапазоні 3,0-4,3%, залежно від дати їх погашення.

Але найбільше невизначеності для фінансових ринків несуть геополітичні ризики. Війна коштує українському суспільству не лише найціннішого – життя її громадян, але й дуже значних фінансових витрат. За оцінками міністра оборони, один лише день війни коштує країні $100 млн. Це великі гроші, яких в невеликої економіки просто немає. Відповідно вчасність надходження західної допомоги визначатиме і наступного року ситуацію із резервами, курсом, впливатиме на інфляцію. І, на жаль, не все тут залежить від самої України.

Теги:
Читайте також:
Київ
-6.1°C
  • Київ
  • Львів
  • Вінниця
  • Дніпро
  • Донецьк
  • Житомир
  • Запоріжжя
  • Івано-Франківськ
  • Кропивницкий
  • Луганськ
  • Луцьк
  • Миколаїв
  • Одеса
  • Полтава
  • Рівне
  • Суми
  • Сімферополь
  • Тернопіль
  • Ужгород
  • Харків
  • Херсон
  • Хмельницький
  • Черкаси
  • Чернівці
  • Чернигів
  • Біла Церква
  • USD 41.27
    Купівля 41.27
    Продаж 41.78
  • EUR
    Купівля 42.81
    Продаж 43.51
  • Актуальне
  • Важливе
2025, неділя
9 лютого
13:52
швидка допомога
Приніс додому запчастини, схожі на двигун: у Сумах від вибуху постраждав 13-річний хлопчик
13:33
Талібан
Талібан заборонив чоловікам-співробітникам ООН в афганському Гераті приходити на роботу без бороди
13:26
У порту Ленінградської області тоне російський танкер зі 130 тис. тонн мазуту, - росЗМІ
13:07
Ексклюзив
Ziferblat
"Попри все ми можемо лунати гучно в Європі": переможці Нацвідбору на Євробачення гурт "Ziferblat" розповіли про сенс своєї пісні
13:05
Діаспоряни в Австралії представили Україну на Національному мультикультурному фестивалі
12:53
Кім Чен Ин
Кім Чен Ин розкритикував співпрацю між США, Японією та Південною Кореєю і пообіцяв розвивати ядерні сили КНДР
12:46
Тарифи на водопостачання та водовідведення 2024
Київводоканал спростував інформацію про підняття тарифів нібито в 4 рази
12:13
Мексика
У ДТП за участю автобуса та вантажівки на півдні Мексики загинула 41 людина
12:02
OPINION
"Мир через телефон", або Чи зміг Путін задовольнити Трампа?
12:02
Росіяни атакували дроном Нікополь: поранено двох людей, понівечені АЗС й автівка
11:53
Ізраїль, ЦАХАЛ
Ізраїль розпочав виведення військ з ключового коридору в Газі в рамках угоди з ХАМАС про перемир'я, - AP
11:48
Оновлено
путін трамп
Трамп заявив, що мав телефонну розмову з Путіним про припинення війни в Україні. У Кремлі відреагували
11:44
Джейк Салліван, Ентоні Блінкен
Трамп позбавив Блінкена та Саллівана доступу до секретної інформації, - Reuters
11:38
Ексклюзив
Дональд Трамп
Після заяви про розмову з Путіним, Трамп буде реагувати на коментарі американців в соцмережах, щоб робити наступні кроки, - речник Українського конгресового комітету США Добрянський
11:36
втрати окупантів
ЗСУ: За місяць РФ втратила під Покровськом більше людей, ніж за 10 років другої чеченської війни
11:13
Інфографіка
долар євро валюта обмін
Курс валют на 9 лютого: скільки просять за долар та євро в обмінниках
11:02
Оновлено
шахеди, ППО, ЗСУ
Росія атакувала Україну дронами: на Київщині працювала ППО, вибухи лунали у Луцьку
10:57
Оновлено
На Сахаліні китайське судно з вугіллям і мазутом зазнало аварії і сіло на мілину: у регіоні оголосили надзвичайну ситуацію
10:51
АН-148
Фінляндія заявила, що урядовий літак РФ порушив повітряний простір країни
10:49
Ексклюзив
окупанти, оркі, російські солдати
Резерви росіян вичерпуються, вони не можуть постійно наступати, - генерал Маломуж
10:17
Ексміністр охорони здоров'я Великої Британії Ендрю Гвінн
Міністра охорони здоровʼя Британії звільнили через образливі повідомлення у WhatsApp щодо виборців та колег
10:00
OPINION
Про перемовини, заморозку і "Росія повернеться"
09:51
Вночі у Кривому Розі сталася пожежа у багатоповерхівці: троє постраждалих, врятовано дитину
09:10
ппо
Сили ППО вночі знищили 70 ворожих ударних БПЛА
09:05
окупанти оркі русня
Окупанти намагалися перейти річку Оскіл на Куп'янському напрямку, Сили оборони знищили ворога, - ОСУВ "Хортиця"
08:54
Прем'єр Індії Моді
Партія прем’єра Індії Моді відновила владу в столиці країни вперше за 27 років
08:31
Росія з КНДР
У 2024 році КНДР відправила до РФ тисячі робітників попри резолюцію Радбезу ООН, - розвідка Південної Кореї
08:13
Оновлено
За добу на фронті відбулось 133 боєзіткнення: Сили оборони відбили 54 штурми окупантів на Покровському напрямку
08:04
OPINION
Чи готові охочі до виборів мати справу з падінням поствоєнної економіки
07:20
OPINION
Корейці повернулися на фронт
07:16
Інфографіка
втрати окупантів
Літак, 24 артсистеми і 1460 військових: що втратила армія РФ за добу війни в Україні
2025, субота
8 лютого
23:06
Оновлено
Ziferblat
Гурт Ziferblat виграв фінал Нацвідбору Євробачення-2025
23:00
Ексклюзив
Зеленський, Трамп
Трамп говорить про Україну, як про Сектор Гази. Не виключено, що при зустрічі з Зеленським прозвучить ідея про переселення українців, - Портников
22:22
Воїни 47 ОМБр, ЗСУ, війна
"Штурм тривав 16 годин": воїни 47 ОМБр відбили атаки РФ і КНДРівців у Курській області
21:48
Ексклюзив
Дональд Трамп
Війна триватиме найближчими роками, до повного виснаження економічного потенціалу РФ. Портников припустив, про що Трамп проситиме Путіна
21:31
військовий квиток, мобілізація
"Носіть з собою документи про бронювання": нардеп Федієнко дав пораду українцям
21:21
Зруйнований більшовиками у лютому 1918-го будинок Михайла Грушевського (Київ, вулиця Паньківська, 9)
Цей день в історії: армія Муравйова увірвалася до Києва з гаслом "Смерть украинцам"
21:10
Володимир Зеленський
Вища освіта та житло: Зеленський сказав, що отримають юнаки 18-24 років, що долучаться до Сил оборони
20:33
гривні
На додачу до тисячі від Кабміну. Вслід за Львовом у Києві та Одесі запровадили місцеві щомісячні доплати освітянам
20:21
Кауан Еліас
"Шахтар" оголосив про трансфер бразильця за 17 млн євро
Більше новин