Інтерв’ю

Вплив війни на економіку, посилення санкцій та інвестиції під бомбами. Розмова з Олександром Паращієм

Анна Суховецька
20 березня, 2024 середа
14:24

Спеціально для читачів Еспресо пояснює Олександр Паращій, керівник аналітичного департаменту Concorde Capital

Зміст

Економіст Олександр Паращій вже близько 13 років керує аналітичним департаментом інвесткомпанії Concorde Capital, до цього займав аналогічну посаду в інвесткомпанії BG Capital (пішла з українського ринку у 2011 році). За результатами щорічних опитувань Thomson Reuters Extel неодноразово визнавався найкращим інвестиційним аналітиком в Україні. Навчався в університеті "Києво-Могилянська Академія" та у Київській школі економіки.

У цьому тексті він пояснює:

  • Які країни економічно виграли, а які програли через війну Росії проти України
  • Чому Росія воює, хоча й відчуває негативний вплив на свою економіку
  • Чи працюють санкції проти Росії
  • Чи є простір для розширення санкцій
  • Чи можливі інвестиції в Україну під час війни
  • Чи можна економічними стимулами повернути українських біженців додому

Як російсько-українська війна впливає на економіку як України, так і Росії? Чи відчувають цей вплив на собі також економіки інших країн світу? Чи можна цей вплив виразити в цифрах: у втрачених грошах або у впливі на реальні темпи зростання ВВП?

Вплив російського вторгнення на економіку має багато проявів.

Головний прояв – це прямі втрати (близько 20% довоєнної території є непридатними для ведення будь-якого бізнесу), населення (близько 20% людей покинули Україну, значна частина втратила можливість заробляти) та капіталу (майна та виробничих потужностей). Вплив цього фактору можна оцінити у 20-25%.

Другий прояв – це розрив виробничих ланцюжків та традиційних ланцюжків постачання/експорту продукції, який у 2022 році зупинив цілі галузі (тут вплив можна оцінити у 15-20% в перші місяці війни, але наразі його вплив суттєво зменшився, десь до 5-10%).

Третій – це психологічний вплив, тобто збільшення безпекових ризиків, яке враз змінило поведінку не лише українців, а і їхніх  іноземних партнерів (вплив цього фактору здебільшого проявився у зупиненні всіх інвестиційних проєктів та зменшенням попиту на товари тривалого споживання).

Оскільки наша економіка не вперше зіткнулася з шоком війни, то її адаптація до нової кризи була надзвичайно швидкою. Щобільше, увесь державний апарат і наші держави-партнерки теж діяли блискавично, що допомогло нам не лише забезпечити фінансування необхідних потреб в обороні, але й підтримати необоронні державні витрати та не допустити кризи у фінансовій системі.

Тобто те, що Україна пережила шок перших місяців повномасштабної війни та змогла вийти на відновлення менше ніж за рік, – це вже видатний результат.

Варто зазначити, що загальна сума міжнародної підтримки за два останні роки становила близько 21% від ВВП України за цей період (і ще більшою була військова підтримка) – без цієї допомоги ми б не змогли вижити. 

І Росія, і інші країни, безперечно, відчувають наслідки цього вторгнення. Держава-агресорка - в першу чергу через торговельні та фінансові обмеження. Інші країни – через розриви економічних зв'язків із Росією та недопостачання російських ресурсів. Однак є західні галузі, які виграли від війни – це військова промисловість та енергетика.

Якщо цей вплив негативний також для економіки Росії, то чому вони воюють? Чи не краще було б для громадян обох країн торгувати один з одним, а не воювати?
  
Торгувати – завжди краще, ніж воювати. Але, мабуть за винятком США, жодна держава не стала "величною" через її вплив на світову економіку. "Величним" в історії значно легше стати через територіальні здобутки, і, мабуть, російська влада обрала саме цей, простіший шлях свого "звеличення". До того ж, схоже, що в Росії під владою пропаганди повністю зник запит на сильну економіку та зростання матеріального благополуччя населення. Там вдалося нав’язати інші пріоритети, пов’язані з "безпекою".

Санкції

Ілюстративне фото: gettyimage

Чи працюють санкції проти Росії? Якою є мета санкцій? Наскільки вони ефективні? 

Санкції працювали б краще, якби вони вводилися одночасно і несподівано для агресора. Але найбільш болючі санкції для російської економіки вводяться обережно, оскільки Захід боїться власних економічних втрат. Поза тим, санкції, безперечно, працюють, особливо у поєднанні з вторинними санкціями. Однак санкційний процес, через постійні й небезуспішні спроби обходу санкцій, вимагає постійного коригування. І їхній ефект сильно розтягнутий у часі.

Чи є міжнародна реакція на вторгнення достатньою? Чи є ще простір для поширення санкцій?

Потенціал є, адже ще не всі сектори охоплені санкціями чи вторинними санкціями. Російська атомна галузь, наприклад, зовсім не охоплена. В енергетичних санкціях є багато прогалин.

Ми вже бачили кілька конференцій, де обговорювали відновлення України. Але чи готовий світ до такого відновлення, якщо навіть зараз не готовий фінансувати поточні потреби України?

Фінансування відновлення – це інвестиції, де є заробіток інвестора. Звісно, потенційне коло таких інвесторів є значно більшим, ніж тих, хто готовий допомагати Україні в скруті. Але тут треба бути чесними – поки що передумов для безпечних та передбачуваних інвестицій в Україні немає. Хоча до залучення таких інвестицій у майбутньому дійсно потрібно готуватися, але потрібно і розуміти, що така робота не дасть якогось помітного ефекту сьогодні чи завтра. 

На жаль, далеко не всі на Заході готові сьогодні інвестувати в українську перемогу. Та і, скажімо чесно, в Україні теж не всі готові до таких інвестицій.

Якими мають бути стимули, щоб українські біженці повернулися додому після війни? Чи достатньо лише економічних стимулів?

Це, мабуть, найскладніше та найболючіше питання. Очевидно, що економічних стимулів не буде достатньо, але і ці стимули буде непросто запропонувати. Поки що важко сказати конкретно, бо базової умови для повернення українців ще немає. Але я б умовно розділив наших біженців на три групи, які можна вважати більш-менш однаковими.

  • Перша – ті, хто не повернуться ні за яких обставин (можливо, вони давно мріяли жити десь за кордоном, або вони себе там знайшли і почуваються комфортно, або їм немає куди повертатися).
  • Друга – ті, хто готовий повернутися у будь-якому випадку (тимчасово живуть на допомогу іноземних урядів або ті, хто з нетерпінням чекає звільнення своїх населених пунктів чи просто покращення безпекової ситуації).
  • І третя – ті, хто вагається (їм, можливо, усе чи багато що подобається за кордоном, але вони б розглянули можливість повернутися).

Україні доведеться конкурувати із західними країнами саме за цю третю групу. Цих людей потрібно буде переконати, що умови життя, інфраструктура, ставлення держави до людей, умови роботи чи умови ведення бізнесу є кращими, або як мінімум не значно гіршими, ніж там, де вони зараз перебувають. Проблема також у тому, що чим довше буде тривати війна, тим більшою буде ставати перша група і більш вибагливою третя.

Теги:
Читайте також:
Київ
-2°C
  • Київ
  • Львів
  • Вінниця
  • Дніпро
  • Донецьк
  • Житомир
  • Запоріжжя
  • Івано-Франківськ
  • Кропивницкий
  • Луганськ
  • Луцьк
  • Миколаїв
  • Одеса
  • Полтава
  • Рівне
  • Суми
  • Сімферополь
  • Тернопіль
  • Ужгород
  • Харків
  • Херсон
  • Хмельницький
  • Черкаси
  • Чернівці
  • Чернигів
  • Біла Церква
  • USD 41.28
    Купівля 41.28
    Продаж 41.8
  • EUR
    Купівля 42.79
    Продаж 43.5
  • Актуальне
  • Важливе
2025, п'ятниця
7 лютого
10:40
Оновлено
Вибух
На Харківщині через вибух невідомого предмета загинув 10-річний хлопчик: поліція з'ясовує обставини
10:36
Огляд
світ, міжнародний огляд
Пів року вторгнення на Курщину та покращення точності російських північнокорейських ракет. Акценти світових ЗМІ 7 лютого
10:26
електроенергія, графіки відключень
Споживання електрики відповідає сезонним показникам, проте є аварійні вимкнення: ситуація в енергосистемі 7 лютого
10:25
Оновлено
Дональд Трамп
Трамп запровадив санкції проти Міжнародного кримінального суду: Нетаньягу подякував
10:22
Залізний купол
Канада готова приєднатися до розробки системи ППО "Залізний купол" для США
10:17
Інфографіка
долар євро валюта обмін
Курс валют на 7 лютого: скільки просять за долар та євро в обмінниках
10:12
Оновлено
У восьми областях України ввели аварійні вимкнення світла через наслідки російських атак
10:06
Ексклюзив
російські окупанти, армія РФ, окупант, агресор
На Сіверському напрямку ворог невпинно штурмує, застосовуючи артилерію, дрони, бронетехніку, - військовий бригади НГУ "Рубіж" Пантьо
10:02
OPINION
Власна зброя та удари по Росії дозволяють нав'язувати свою волю
09:54
новини Львівщини
Росіяни атакували КАБами Миропільську громаду на Сумщині: зруйновано багатоквартирний будинок, є загиблі
09:43
Кіт Келлог
Келлог: Трамп готовий подвоїти санкції проти РФ, за шкалою до 10 вони наразі на 3
09:30
Оновлено
РФ атакувала Україну дронами: на Київщині горів гараж і пошкоджено господарське приміщення
09:18
ппо
Сили оборони знищили 81 зі 112 російських безпілотників, ще 31 локаційно втрачений
09:16
Ексклюзив
вибори в Україні
"Відчуття, ніби Куп'янськ уже не атакують": депутат міськради Харкова розповів про активізацію підготовки до виборів і роздачу газет від "Слуги Народу"
09:10
Андрій Єрмак
Єрмак обговорив із Келлогом його майбутній візит до України та ситуацію на фронті
09:02
Пресреліз
куріння електронних сигарет
Безпечного куріння не існує. АМКУ визнав оманливими повідомлення про меншу шкоду IQOS
08:47
російські окупанти, армія РФ, окупант, агресор
Окупанти перекидають сили ППО з Криму в глиб Росії, - "Атеш"
08:19
Росіяни просунулися в Дачному та Успенівці на Донеччині, - DeepState
08:16
Оновлено
Минулої доби на фронті відбулося 101 боєзіткнення: на Покровському напрямку українські захисники зупинили 36 штурмів
08:05
OPINION
У Трампа ще немає жодного мирного плану, але вже можна сказати, якого пункту там точно не буде
08:00
на фото прапор з написом міністерство юстиції США
Мін’юст США розпускає оперативну групу боротьби з російськими олігархами, - ЗМІ
07:44
втрати окупантів
За добу армія РФ втратила 1340 військових, 10 танків, 32 артсистеми та засіб ППО
07:18
Долучився до окупаційної влади: прокурора із Запорізької області засудили до 15 років із конфіскацією
07:03
Пем Бонді
Генпрокурорка США Пем Бонді розпустила оперативну групу ФБР з протидії іноземному впливу
06:54
OPINION
Як відповідальні країни забезпечують духовну незалежність
06:53
Голова правлячої партії Гренландії підтримав проведення референдуму про незалежність
06:42
Президент Грузії Саломе Зурабішвілі виступає на мітингу опозиції біля будівлі парламенту. Тбілісі, 28 жовтня 2024 р.
"Парламент" Грузії посилив правила проведення зборів і маніфестацій
06:30
ЄБРР
У 2025 році ЄБРР планує інвестувати в Україну щонайменше €1,5 млрд
06:27
Марк Цукерберг
"Meta готова мати продуктивні відносини": Цукерберг відвідав Білий дім
06:03
"Провели ґрунтовну дискусію": посолка у США Маркарова зустрілася з Келлогом
05:57
Олександр Усик
Коли я думаю про Усика, то бачу в ньому сучасну версію свого дідуся, - внук Мохаммеда Алі
05:33
Євробачення-2025: букмекери назвали фаворита Нацвідбору
04:57
ЗСУ
ЗСУ 6 лютого просунулись у Курській області, - ISW
04:43
Фінляндія
У Фінляндії пропонують заборонити росіянам купувати нерухомість
03:59
Нурсултан Муссагалеєв
У Росії заступником міністра призначили окупанта, який причетний до вбивства мирних жителів Київщини
02:56
Вишневе, Харківщина
Воїни 3-ї ОШБр відбили атаки росіян в районі Вишневого на Харківщині, - DeepState
02:16
"Зеленський купив будинок Гітлера за $14,2 млн": роспропаганда вигадала новий фейк
01:45
Джихад Бізімана
"Кривбас" продав свого футболіста у Лівію
01:04
бойовий медик
"Розбронювання" медиків: у МОЗ пояснили, за яких умов мобілізуватимуть заброньованих медпрацівників
00:59
Віктор Коваленко
Ексфутболіст збірної України отримав пропозицію на трансфер в елітний чемпіонат
Більше новин