OPINION

У жовтні рівень інфляції упав майже на два відсотки порівняно з вереснем

Богдан Данилишин
16 листопада, 2023 четвер
16:04

Падіння цін відносно початку року зафіксовано на хлібопродукти, яйця, олія, фрукти, овочі, одяг, послуги відпочинку

Зміст

У жовтні 2023 р. річний рівень інфляції знизився до 5,3% проти 7,1% у вересні. Базова інфляція в річному вимірі скоротилася до 6,8% проти 8,4% відповідно. Тенденція скорочення інфляції триває з початку 2023 року (в грудні 2022 р. рівень інфляції становив 26,6%). Безпосередньо у жовтні 2023 р. приріст інфляції становив +0,8% до попереднього місяця, тоді як у жовтні минулого року місячний приріст інфляції склав +2,5%.

У поточному році суттєво випереджальними темпами зростали такі категорії товарів та послуг як: м’ясо, електроенергія, амбулаторні медичні послуги, послуги харчування та послуги освіти. Натомість падіння цін відносно початку року зафіксовано на хлібопродукти, яйця, олія, фрукти, овочі, одяг, послуги відпочинку.

Фактичні показники інфляції поточного року є значно нижчими торішніх прогнозів уряду, НБУ та міжнародних організацій, які очікували інфляцію на рівні 20-30%. Оновлений прогноз НБУ від жовтня передбачає річну інфляцію на рівні 5,8%, тоді як рік тому НБУ прогнозував 20,7%.

Основним стримувальним чинником інфляції є скорочення сукупного попиту. Падіння реального ВВП відносно довоєнного рівня становить 26%.  Скорочення робочих місць, ріст безробіття, виїзд значної кількості населення за кордон, мобілізація чоловіків до лав ЗСУ – всі ці фактори вплинули на зниження попиту і спинили розкручування початкового інфляційного імпульсу, викликаного війною та зростанням собівартості виробництва.

Читайте також: Українські банки вдвічі прибутковіші за польські

Вагомим стримувальним фактором інфляції є стабільність обмінного курсу. З липня минулого року офіційний обмінний курс гривні зберігається на рівні близько 37 грн за 1 дол. США. Це сприяє стабілізації цін на імпортні товари.

Однак, наявність значного дефіциту платіжного балансу вимагає витрачання валютних резервів на його підтримку. За підсумками 9 місяців 2023 р. розрив фінансування платіжного балансу становив 21 млрд дол. Весь цей розрив було покрито неринковою міжнародною допомогою, яка надійшла в обсязі 32 млрд дол. (в т.ч. від МВФ – 1,6 млрд дол.). Залежність платіжного балансу від зовнішньої допомоги наражає Україну на потенційні ризики майбутньої девальвації та пов’язаної з нею інфляції.

Значний фіскальний дефіцит (близько 30% ВВП) потенційно є вагомим проінфляційним чинником. Однак, на цей час вплив фіскального дефіциту на ріст цін є обмеженим, оскільки його розмір становить лише 2/3 від втрат номінального ВВП.  Також "фіскальну інфляцію" стримує те, що 51% державних витрат спрямовуються на оборонні потреби, які переважно не впливають на активізацію попиту.

Стримувальним фактором росту споживчих цін також є збереження урядом часткового мораторію на підвищення житлово-комунальних тарифів. Однак, даний фактор слід розглядати лише як відтермінування приросту цін, оскільки ринкова корекція цих адміністративних тарифів буде неминучою.

Читайте також: Фактичні показники інфляції є значно нижчими торішніх прогнозів

Частково на стримування цін вплинула жорстка монетарна політика НБУ. Утримання умов високих позитивних реальних ставок (понад 10% річних) зумовило переспрямування частини грошової маси зі сфери приватного споживання та бізнес-кредитування у сферу заощаджень. Порівняно з червнем минулого року строкові гривневі активи населення (депозити та ОВДП) збільшились на 87 млрд грн (на 45%). А обсяг працюючих гривневих кредитів бізнесу скоротився на 54 млрд грн (на 16%). Однак, загалом і обсяг гривневих вкладів населення, і рівень кредитування бізнесу залишаються невисокими (4% та 5% ВВП відповідно). Тому потенціал монетарного стримування інфляції був і залишається дуже обмеженим.

Подальші перспективи інфляції визначатимуться як проінфляційними, так і контрінфляційними факторами. Низький споживчий попит стримуватиме розкручування інфляційної спіралі. Водночас підвищення тарифів на електроенергію, відновлення податків на автомобільне паливо, значний фіскальний дефіцит, потенційно високі потреби у відновленні залишаються вагомими проінфляційними чинниками.

Спеціально для Еспресо.

Про автора: Богдан Данилишин, професор Київського національного економічного університету ім. Вадима Гетьмана, ексголова Ради НБУ.

Теги:
Читайте також:
Київ
+16°C
  • Київ
  • Львів
  • Вінниця
  • Дніпро
  • Донецьк
  • Житомир
  • Запоріжжя
  • Івано-Франківськ
  • Кропивницкий
  • Луганськ
  • Луцьк
  • Миколаїв
  • Одеса
  • Полтава
  • Рівне
  • Суми
  • Сімферополь
  • Тернопіль
  • Ужгород
  • Харків
  • Херсон
  • Хмельницький
  • Черкаси
  • Чернівці
  • Чернигів
  • USD 40.34
    Купівля 40.34
    Продаж 40.87
  • EUR
    Купівля 43.24
    Продаж 44
  • Актуальне
  • Важливе
2024, вiвторок
25 червня
07:42
Оновлено
безпілотник, дрон
РФ звинуватила Україну у нібито атаці на Білгородщину: нібито збили 29 дронів
07:36
Оновлено
На фото: Ракетоносій РФ "Буян-М"
РФ утримує у Чорному й Азовському морях 8 кораблів, 3 з них - ракетоносії
07:24
ЗСУ. Війна з Росією. Військові новини
Сили оборони впродовж доби ліквідували 1100 військових РФ, 4 танки та 35 артсистем
07:17
швидка
Скарги на швидку уже є і в Луганську, - ОВА
07:09
речник Держдепу США Метью Міллер
Росія може припинити страждання цивільних, - держдеп США про вибухи у Криму
06:55
Біньямін Нетаньягу
Ізраїль готовий лише на "часткову" угоду про припинення вогню, - прем'єр Нетаньягу
06:55
Збірна Італії, Євро-2024
Євро-2024: результати матчів 24 червня
06:29
Киргизстан
У Киргизстані засудили чоловіка, який воював в Україні за окупантів
06:28
Дмитро Кулеба
Кулеба назвав три кроки до членства в ЄС після завершення переговорів про вступ
05:48
Еммануель Макрон
"Вірю в силу діалогу": Макрон заявив, що готовий до спілкування з Путіним
05:38
Росіяни обстріляли Торецьк на Донеччині
У Торецьку можуть оголосити примусову евакуацію
05:21
Оновлено
Вибухи в Криму
РФ звинуватила США в атаці на Крим: у Пентагоні відповіли, що Україна сама ухвалює рішення щодо цілей
04:17
Джуліан Ассанж
Засновник WikiLeaks Ассанж вийшов з в'язниці
02:48
Вдруге пішов на фронт після протезування: на війні з РФ загинув український хореограф Антон Смецький
02:15
стадіон «Сонячний» у Харкові
Від початку повномасштабного вторгнення РФ знищила або пошкодила в Україні 518 об'єктів спортивної інфраструктури
01:45
На Харківщині для людей закрили проїзд до трьох населених пунктів. Причина
01:14
Ілюстративне фото
Уперше у світі людині вживили мозковий імплант для контролю епілептичних нападів
00:35
Оновлено
Михайло Мудрик, збірна України, Євро-2024
Євро-2024: розклад і результати усіх матчів чемпіонату Європи з футболу
00:26
Скандал з Тищенком у Дніпрі: поліцейського, який був поруч з нардепом, звільнили, - Слідство.Інфо
2024, понедiлок
24 червня
23:58
ЄС Україна
Оборонна співпраця і європейське майбутнє України: ЗМІ розкрили деталі проєкту безпекової угоди з ЄС
23:58
Лука Модріч, Хорватія - Італія, Євро-2024
Євро-2024: Італія на останніх секундах врятувала матч з Хорватією та вийшла до плей-офф
23:53
Ферран Торрес (праворуч), Албанія - Іспанія, Євро-2024
Іспанія перемогла Албанію на Євро-2024
23:27
Володимир Зеленський
Зеленський продовжив санкції проти Фірташа, Фукса і низки російських олігархів на 10 років
22:59
Оновлено
80 окрема десантно-штурмова бригада ДШВ ЗСУ
Від початку доби на фронті відбулось 135 бойових зіткнень. 45 - на Покровському напрямку
22:33
Корінна та Міхаель Шумахери
Поліція ФРН затримала чоловіків, які шантажували родину легендарного автогонщика Шумахера
22:07
Віктор Орбан
У Німеччині кортеж Орбана потрапив у ДТП: загинув поліцейський, ще один офіцер постраждав
21:39
Військові кораблі Китаю провели навчання у трьох морях
"Я не здаюся": глава МЗС Чехії заявив, що й надалі намагатиметься обмежити пересування дипломатів РФ у Шенгенській зоні
21:32
Аналітика
Сергій Згурець, український журналіст, військовий експерт
Удар ЗСУ по об'єкту в Криму, сила Atacms та ситуація на фронті. Колонка Сергія Згурця
21:20
Ексклюзив
Якби це був ATACMS, то там була б кривава баня: "Інформаційний спротив" про падіння уламків ракети російського ЗРК у Севастополі
21:19
Олександр Сваток, Німеччина - Україна
Футболіст збірної України перейшов до клубу зі США
21:05
Спільне комюніке Саміту миру
Комюніке Саміту миру підписала ще одна країна
21:00
російський дрон-камікадзе "Ланцет"
Знищено 120 БПЛА: ВМС та СБУ 21 червня уразили навчальний центр ППО у Краснодарському краї
20:46
Аналітика
Україна ЄС
Встигаємо до угорців. Що означає старт переговорів про вступ України до ЄС та коли чекати членства
20:40
Китай готовий шукати політичне врегулювання "української кризи у власний спосіб", - Сі Цзіньпін
20:19
Зеленський призначив Гнатова командувачем Об'єднаних сил ЗСУ замість Содоля
20:06
OPINION
Оксана Забужко
Справи супостатів дуже кепські
20:03
Важка машина для розмінування MV-10 пройшла сертифікацію. У чому її унікальність
20:02
Оновлено
ЄС
Рада ЄС передасть Україні на озброєння 1,4 млрд євро з доходів від заморожених російських активів, - Боррель
20:00
Огляд
переможні новини
Переможні новини 852-го дня війни: ЗСУ уразили центр космічного зв'язку РФ, Україна вже в липні може отримати 2,5 млрд євро з активів Росії
19:59
Росіяни поширюють ІПСО про неякісні фортифікації у Запорізькій області: у ЗОВА відреагували
Більше новин