OPINION

У жовтні рівень інфляції упав майже на два відсотки порівняно з вереснем

Богдан Данилишин
16 листопада, 2023 четвер
16:04

Падіння цін відносно початку року зафіксовано на хлібопродукти, яйця, олія, фрукти, овочі, одяг, послуги відпочинку

Зміст

У жовтні 2023 р. річний рівень інфляції знизився до 5,3% проти 7,1% у вересні. Базова інфляція в річному вимірі скоротилася до 6,8% проти 8,4% відповідно. Тенденція скорочення інфляції триває з початку 2023 року (в грудні 2022 р. рівень інфляції становив 26,6%). Безпосередньо у жовтні 2023 р. приріст інфляції становив +0,8% до попереднього місяця, тоді як у жовтні минулого року місячний приріст інфляції склав +2,5%.

У поточному році суттєво випереджальними темпами зростали такі категорії товарів та послуг як: м’ясо, електроенергія, амбулаторні медичні послуги, послуги харчування та послуги освіти. Натомість падіння цін відносно початку року зафіксовано на хлібопродукти, яйця, олія, фрукти, овочі, одяг, послуги відпочинку.

Фактичні показники інфляції поточного року є значно нижчими торішніх прогнозів уряду, НБУ та міжнародних організацій, які очікували інфляцію на рівні 20-30%. Оновлений прогноз НБУ від жовтня передбачає річну інфляцію на рівні 5,8%, тоді як рік тому НБУ прогнозував 20,7%.

Основним стримувальним чинником інфляції є скорочення сукупного попиту. Падіння реального ВВП відносно довоєнного рівня становить 26%.  Скорочення робочих місць, ріст безробіття, виїзд значної кількості населення за кордон, мобілізація чоловіків до лав ЗСУ – всі ці фактори вплинули на зниження попиту і спинили розкручування початкового інфляційного імпульсу, викликаного війною та зростанням собівартості виробництва.

Читайте також: Українські банки вдвічі прибутковіші за польські

Вагомим стримувальним фактором інфляції є стабільність обмінного курсу. З липня минулого року офіційний обмінний курс гривні зберігається на рівні близько 37 грн за 1 дол. США. Це сприяє стабілізації цін на імпортні товари.

Однак, наявність значного дефіциту платіжного балансу вимагає витрачання валютних резервів на його підтримку. За підсумками 9 місяців 2023 р. розрив фінансування платіжного балансу становив 21 млрд дол. Весь цей розрив було покрито неринковою міжнародною допомогою, яка надійшла в обсязі 32 млрд дол. (в т.ч. від МВФ – 1,6 млрд дол.). Залежність платіжного балансу від зовнішньої допомоги наражає Україну на потенційні ризики майбутньої девальвації та пов’язаної з нею інфляції.

Значний фіскальний дефіцит (близько 30% ВВП) потенційно є вагомим проінфляційним чинником. Однак, на цей час вплив фіскального дефіциту на ріст цін є обмеженим, оскільки його розмір становить лише 2/3 від втрат номінального ВВП.  Також "фіскальну інфляцію" стримує те, що 51% державних витрат спрямовуються на оборонні потреби, які переважно не впливають на активізацію попиту.

Стримувальним фактором росту споживчих цін також є збереження урядом часткового мораторію на підвищення житлово-комунальних тарифів. Однак, даний фактор слід розглядати лише як відтермінування приросту цін, оскільки ринкова корекція цих адміністративних тарифів буде неминучою.

Читайте також: Фактичні показники інфляції є значно нижчими торішніх прогнозів

Частково на стримування цін вплинула жорстка монетарна політика НБУ. Утримання умов високих позитивних реальних ставок (понад 10% річних) зумовило переспрямування частини грошової маси зі сфери приватного споживання та бізнес-кредитування у сферу заощаджень. Порівняно з червнем минулого року строкові гривневі активи населення (депозити та ОВДП) збільшились на 87 млрд грн (на 45%). А обсяг працюючих гривневих кредитів бізнесу скоротився на 54 млрд грн (на 16%). Однак, загалом і обсяг гривневих вкладів населення, і рівень кредитування бізнесу залишаються невисокими (4% та 5% ВВП відповідно). Тому потенціал монетарного стримування інфляції був і залишається дуже обмеженим.

Подальші перспективи інфляції визначатимуться як проінфляційними, так і контрінфляційними факторами. Низький споживчий попит стримуватиме розкручування інфляційної спіралі. Водночас підвищення тарифів на електроенергію, відновлення податків на автомобільне паливо, значний фіскальний дефіцит, потенційно високі потреби у відновленні залишаються вагомими проінфляційними чинниками.

Спеціально для Еспресо.

Про автора: Богдан Данилишин, професор Київського національного економічного університету ім. Вадима Гетьмана, ексголова Ради НБУ.

Теги:
Читайте також:
Київ
+22.9°C
  • Київ
  • Львів
  • Вінниця
  • Дніпро
  • Донецьк
  • Житомир
  • Запоріжжя
  • Івано-Франківськ
  • Кропивницкий
  • Луганськ
  • Луцьк
  • Миколаїв
  • Одеса
  • Полтава
  • Рівне
  • Суми
  • Сімферополь
  • Тернопіль
  • Ужгород
  • Харків
  • Херсон
  • Хмельницький
  • Черкаси
  • Чернівці
  • Чернигів
  • Біла Церква
  • USD 40.99
    Купівля 40.99
    Продаж 41.58
  • EUR
    Купівля 47.12
    Продаж 48
  • Актуальне
  • Важливе
2025, вiвторок
22 квітня
12:11
Шукав місця базування Сил оборони: СБУ затримала коригувальника російських атак по Миколаєву
12:03
Огляд
світ, міжнародний огляд
Путін заявив про готовність до двосторонніх переговорів з Україною, але Великоднє перемир'я росіяни неодноразово порушили. Акценти світових ЗМІ 22 квітня
12:02
OPINION
Не варто критикувати Казаріна
11:40
поховання Папи Франциска
Папу Римського Франциска поховають 26 квітня
11:38
застосунок Дія
У Дії запустили бета-тест нової послуги для автовласників
11:37
Ексклюзив
корисні копалини
Є шанс перезапустити українські надра: Асоціація добувної промисловості про угоду зі США
10:48
шедеври поп-арту Роя Ліхтенштейна
У США вперше на аукціон виставлять шедеври поп-арту Роя Ліхтенштейна
10:46
Оновлено
Одеса, наслідки атаки 21.04.25
Армія РФ запустила ударні БПЛА по Україні: в Одесі є постраждалі, на Київщині працювала ППО
10:39
Зеленський
Зеленський приїде з візитом до Риму на похорон Папи Франциска, - ЗМІ
10:33
електроенергія
Споживання електроенергії в Україні зросло: ситуація в енергосистемі 22 квітня
10:25
ГУР уперше показало кадри знищення військових РФ, які пішли на штурм незадовго до Великодня
10:10
Ексклюзив
Карта бойових дій за 12-19 квітня
Сили оборони України мають тактичні успіхи в Білгородській області, - Снєгирьов
10:03
OPINION
Чому демократична Україна, загартована Майданами, не може здолати відсталу автократичну Росію
10:02
кібербезпека
"Війна дала поштовх до змін": "білий хакер" оцінив стан кібербезпеки в держсекторі України
09:54
стрілянина у Києві
У Святошинському районі Києва стріляли в чоловіка: поліція шукає нападників і з'ясовує обставини
09:53
Інфографіка
долар євро валюта обмін
Курс валют на 22 квітня: скільки коштують долар та євро в обмінниках
09:50
Нова Зеландія
Нова Зеландія продовжить навчання українських військових до кінця 2026 року
09:44
Вибори Україна
Експерт Харюк розповів, як РФ може втрутитися у вибори в Україні в разі електронного голосування
09:22
ППО, ЗСУ
Нічна атака РФ: українська ППО збила 38 з 54 ворожих БПЛА
09:02
кіт вода
В окупованих Донецьку й Макіївці воду в крани подаватимуть раз на три доби, - ЦПД
08:57
Ексклюзив
окупанти в Криму
Під час так званого перемир'я ворог намагався вивільнити собі простір для наступальних дій, - Братчук
08:41
смерть Папи Римського
Смерть Папи Римського: в містах Європи відбулися панахиди, віряни віддають шану понтифіку
08:22
Франція
Сибіга поспілкувався з очільником МЗС Франції напередодні переговорів у Лондоні
08:10
Оновлено
ЗСУ
За добу на фронті зафіксували 165 боїв: Сили оборони відбили 61 штурм росіян на Покровському напрямку
08:03
Ексклюзив
Рефат Чубаров
Нас тестують: Чубаров про ймовірну пропозицію визнання Криму територією РФ
08:02
OPINION
Пропозиції США для України — демонстрація безсилля
07:51
БМП. вбиті росіяни
Сили оборони за добу знешкодили 1130 окупантів, 4 танки та 118 БПЛА
07:46
Шеннон Шарп
Футболіста Шеннона Шарпа звинуватили у неодноразових зґвалтуваннях жінки
07:43
Оновлено
Венс і Моді
Венс після переговорів з прем'єром Індії Моді заявив, що країни досягли прогресу щодо торгової угоди
07:19
Дональд Трамп
"Для цього знадобиться 200 років": Трамп каже, що США не можуть надати судовий процес кожному, кого планують депортувати
07:00
Аналітика
Запорізька АЕС
У якому стані перебуває окупована росіянами Запорізька АЕС та які існують ризики для України 
06:54
Південна Корея
Південна Корея запустила 4-й супутник-розвідник у рамках плану з моніторингу території КНДР
06:37
Нацгвардійці взяли в полон групу окупантів на Куп'янщині
06:22
Дональд Трамп
Рейтинг схвалення Трампа впав до найнижчого рівня з моменту його повернення на посаду, - Reuters
06:10
Оновлено
Папа Римський, Папа Франциск
"Надихав мільйони людей далеко за межами католицької церкви": світові лідери реагують на смерть Папи Франциска
06:07
Оновлено
чорне море, ракетоносій рф
РФ утримує у Чорному морі один ракетоносій
06:05
Японія
ГУР отримуватиме від Японії супутникові дані, - ЗМІ
05:45
Ілон Маск
Працівники DOGE, очолюваного Маском, отримали доступ до конфіденційних даних іммігрантів, - WP
04:14
Оновлено
Папа Франциск
Вперше за понад століття: папу Франциска поховають поза Ватиканом
02:54
Гарвардська юридична школа, Гарвардський університет, Кембридж, Массачусетс, США
Гарвард судитиметься з адміністрацією Трампа через замороження фінансування
Більше новин